Nguyen The Hoan-
Phân tích Kỹ thuật cảnh báo về sự quá mua và Dấu hiệu Cạn kiệt Đà Tăng
Giá vàng điều chỉnh, dự báo giá vàng $4000, Bank of America, phân tích kỹ thuật vàng, rủi ro chốt lời vàng
(Kitco News) — Một trong những nhà đầu cơ giá lên (bulls) lớn nhất trên Phố Wall đang bắt đầu phát ra tín hiệu thận trọng hơn khi kim loại quý này tiến sát mốc $4.000/ounce. Mặc dù Bank of America (BofA) là một trong những tổ chức đầu tiên đặt mục tiêu $4.000 cho giá vàng ngay từ đầu năm, nhưng hiện tại, các nhà phân tích của họ đang cảnh báo về một đợt điều chỉnh tiềm năng.
Theo ông Paul Ciana, Chuyên gia Phân tích Kỹ thuật tại Bank of America, kim loại quý này đã đạt được phần lớn tiềm năng tăng giá của nó và đang có dấu hiệu quá mua (overbought).
“Một loạt các tín hiệu và điều kiện kỹ thuật trên nhiều khung thời gian cảnh báo về sự cạn kiệt đà tăng, khi giá vàng tiến gần $4.000/ounce,” ông Ciana nhận định. “Nếu điều đó xảy ra, một đợt củng cố hoặc điều chỉnh có thể diễn ra trong Quý 4. Các nhà giao dịch theo xu hướng và quản lý rủi ro nên cân nhắc nâng mức dừng lỗ (stops), phòng ngừa rủi ro (hedging) hoặc giảm bớt vị thế mua dài hạn.”
Bình luận này được đưa ra trong bối cảnh giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh mức $3.960/ounce, tăng gần 2% trong ngày và đã tăng 50% từ đầu năm, đánh dấu đợt tăng giá hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979.
So Sánh Lịch Sử: Bull Market Đang Trưởng Thành
Ông Ciana lưu ý rằng đà tăng năm nay có thể so sánh với các chu kỳ tăng giá lớn trong lịch sử gần đây, nhưng ông cũng cảnh báo rằng những chu kỳ đó thường có các đợt bán tháo đáng kể đi trước.
- Chu kỳ 2015-2020: Giá vàng tăng 85% trước khi điều chỉnh mạnh 15% vào năm 2022. Đà tăng hiện tại đã nâng giá thêm 130% sau đợt điều chỉnh đó.
- Chu kỳ 1970–1980: Tổng mức tăng là +1.725%, với một đợt điều chỉnh giữa chu kỳ.
- Chu kỳ 1999–2011: Mức tăng khoảng +640%, cũng có một đợt điều chỉnh giữa chu kỳ, trước khi thị trường gấu (bear market) giảm -38% xảy ra sau đó.
Kịch bản Tương lai: Nhìn vào tiềm năng dài hạn, ông Ciana cho rằng nếu đợt tăng giá hiện tại khớp với mức tăng 400% sau năm 2015, giá vàng có thể vượt $5.000/ounce. Nếu nó phản ánh chu kỳ tăng giá của thập niên 2000, giá có thể tiến gần hơn đến $7.000/ounce.
Tuy nhiên, Chuyên gia BofA cảnh báo rằng dù không loại trừ các động thái đó, đà tăng hiện tại đã trưởng thành và có thể dễ bị tổn thương trước một đợt điều chỉnh giữa chu kỳ, tương tự như các giai đoạn tăng giá trước đây.
Dấu Hiệu Kỹ Thuật Đáng Chú Ý
Ông Ciana chỉ ra các dấu hiệu kỹ thuật cụ thể củng cố cảnh báo về rủi ro điều chỉnh:
- 7 Tuần Tăng Trưởng Liên Tiếp: Giá vàng đã đóng cửa cao hơn trong bảy tuần liên tiếp. Ông Ciana nhấn mạnh rằng trong 11 trường hợp tương tự trước đây, giá vàng đều thấp hơn bốn tuần sau đó.
- Khoảng Cách so với MA Dài Hạn (Moving Average):
- Giá vàng hiện đang cao hơn khoảng 21% so với đường trung bình động 200 ngày (200-day moving average), “là nơi các đỉnh giá thường xuyên xuất hiện.”
- Giá vàng cũng cao hơn khoảng 70% so với đường trung bình động 200 tuần (200-week moving average) – “một điều kiện chỉ xảy ra ba lần trước đó” (Tháng 9/2011, Tháng 3/2008, Tháng 5/2006).
Mức Hỗ Trợ Quan Trọng
Về mặt tiêu cực (rủi ro giảm giá), ông Ciana chỉ ra mức hỗ trợ ban đầu quan trọng tại $3.790/ounce. Ông cũng cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn có thể mở rộng xuống thấp tới $3.525/ounce.
Khuyến nghị: Phân tích này khuyến khích các nhà đầu tư nâng cao cảnh giác, đặc biệt đối với những người đang giữ vị thế mua lớn, nhằm bảo vệ lợi nhuận trong trường hợp thị trường bước vào giai đoạn củng cố hoặc điều chỉnh trong quý cuối năm.
1. Liên Hệ Chung: Cảnh Báo Điều Chỉnh Giá Vàng Thế Giới
Cảnh báo của BofA về việc giá vàng có thể điều chỉnh hoặc củng cố trong Quý 4/2025 do yếu tố kỹ thuật và tình trạng quá mua ($\sim$3.960/ounce, hướng tới ) tạo ra hai tác động rõ rệt lên thị trường Việt Nam:
2. Phân Tích Rủi Ro Riêng Biệt cho Vàng Việt Nam
A. Rủi Ro đối với Vàng Nhẫn 9999
Vàng nhẫn là kênh đầu tư bám sát giá thế giới nhất. Do đó, cảnh báo của BofA cần được xem xét nghiêm túc.
- Điều chỉnh kỹ thuật: Nếu mức hỗ trợ quan trọng hoặc bị phá vỡ trên thị trường thế giới (như BofA dự báo), vàng nhẫn 9999 sẽ chịu áp lực giảm tương đương theo tỷ lệ phần trăm (sau khi quy đổi sang VND).
- Cơ hội Mua vào: Ngược lại, một đợt điều chỉnh mạnh (giảm khoảng 10-15%) có thể là cơ hội cho những nhà đầu tư dài hạn tin vào mục tiêu $5.000 – $7.000/ounce mà BofA không loại trừ trong các chu kỳ sau.
B. Rủi Ro Đặc Thù của Vàng Miếng SJC
Rủi ro lớn nhất của vàng miếng SJC không chỉ là sự điều chỉnh của giá thế giới, mà là sự hấp dẫn của mức giá chênh lệch (premium) quá cao so với giá quy đổi.
- Rủi ro từ Chính sách (Điều chỉnh Cung): Nếu NHNN, trước áp lực của giá SJC tăng quá nóng (hiện tại đã vượt xa giá thế giới) và nhằm ổn định thị trường, quyết định tăng nguồn cung vàng miếng SJC (qua nhập khẩu hoặc cấp phép sản xuất), mức chênh lệch này sẽ bị thu hẹp đột ngột.
- Hệ quả: Giá SJC có thể giảm mạnh ngay cả khi giá vàng thế giới đang củng cố hoặc chỉ giảm nhẹ, khiến nhà đầu tư mua ở mức giá đỉnh gặp tổn thất.
- Rủi ro kép (Giá Thế giới + Chính sách): Nếu kịch bản điều chỉnh của BofA xảy ra cùng lúc với sự can thiệp của NHNN, vàng SJC sẽ đối diện với áp lực giảm giá kép, dẫn đến một đợt bán tháo mạnh để chốt lời và giảm thiểu rủi ro chênh lệch.
3. Khuyến Nghị Phản Biện và Quản Lý Rủi Ro
Theo tinh thần phân tích và ưu tiên sự thật: Đừng chỉ xác nhận rủi ro, mà phải làm rõ rủi ro nào là lớn nhất.
Tóm lại: Cảnh báo điều chỉnh giá vàng thế giới của BofA là một lý do quan trọng để nhà đầu tư vàng Việt Nam thận trọng, nhưng đối với vàng miếng SJC, rủi ro chính sách và rủi ro chênh lệch giá lớn hơn nhiều so với rủi ro biến động giá thuần túy của vàng thế giới.
